外汇局谈中美利差收窄：债券项资金总体呈现净流入

　　导读：22日下午，在国新办举行的一季度外汇收支数据新闻发布会上，国家外汇管理局副局长，新闻发言人王春英表示，中美利差收窄，主要是近期美国的通胀压力比较大，美联储需要通...

22日下午，在国新办举行的一季度外汇收支数据新闻发布会上，国家外汇管理局副局长，新闻发言人王春英表示，中美利差收窄，主要是近期美国的通胀压力比较大，美联储需要通过加息来应对，这也体现了中美两国经济发展状况的差异。

王春英提到，回顾中国的债券市场开放发展历程，利差不是影响外资来境内买债的唯一因素，甚至不是最主要的因素从历史数据看，2018年中美十年期国债收益率之差也曾收窄到历史的低点，但是债券项下的资金总体呈现净流入，并没有明显受到利差因素的影响

她强调，从国际比较来看，中国的债券在全球范围内有比较强的投资价值主要体现在以下六个方面

第一，投资回报是稳定的中国宏观大局稳定，通胀水平总体比较低，考虑通胀因素，中国实际利率明显高于美国，这有助于人民币币值稳定根据测算，2018—2021年，以换算成美元的投资回报计，中国本币国债指数月度回报年化波动率是4.7%，低于美债，美债波动率是6.5%，中国债券回报的稳定性是比较高的

第二，具有分散化的投资价值中国宏观政策自主性较强，国内经济和政策周期与美国等主要发达经济体并不同步，这有助于人民币资产成为具备独立行情的重要大类资产2019—2021年，我国本币国债指数与美国国债指数的相关性仅为0.2，可以说基本不太相关所以，人民币国债为全球投资者提供了难能可贵的分散化投资价值

第三，全球央行储备多元化需求当前，各国经营管理储备资产时，在满足储备充足性和流动性情况下，积极进行多元化投资一个表现是境外央行配置人民币债券需求持续增大，一直以来都是增持境内债券的主力截至今年3月末，境外央行投资我国债券的规模占外资总持有量的58%人民币在SDR篮子中的权重是10.92%，而IMF公布的数据显示，人民币在全球储备中的占比为2.79%，仍有进一步的提升空间

第四，债券指数跟踪配置需求最近几年来，中国的债券相继纳入全球三大债券指数，带来了相对稳定的跟踪指数配置型资金而且富时罗素全球债券指数宣布纳入中国国债以后，目前还处于分阶段扩容过程中，这将继续新增相关的全球配置资金

第五，比较大的外资占比提升空间我国是全球第二大债券市场，外资在我国债券市场中的占比是3%左右我们过去说过很多次，与发达经济体和部分新兴市场国家相比，处于比较低的水平，有比较大的增配空间

第六，便利的债券市场开放政策最近几年来，中国债券市场改革开放政策不断推出，持续提升投资者投资国内债券的便利性，吸引了大量境外资金流入未来外汇局将坚持改革开放，延续外汇管理政策的一致性和稳定性，保障跨境资金能够合法合规，顺畅进出，便利境外投资者投资我国证券市场

她表示，从中长期来看，中国金融市场还是持续对外开放，全球投资者也需要配置中国资产，外资投资中国债券市场的长期趋势不会改变。

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