东方盛虹多线扩张上半年新增198亿负债产品景气回落短期业绩承压

　　导读：从上市之初的化纤，丝绸，电力，商品房业务，到炼油，石化，民用涤纶长丝，新能源，新材料，东方洪升不断扩大产业链布局。 为支持大型项目建设，东方洪升近期向控股股东...

从上市之初的化纤，丝绸，电力，商品房业务，到炼油，石化，民用涤纶长丝，新能源，新材料，东方洪升不断扩大产业链布局。

为支持大型项目建设，东方洪升近期向控股股东及关联方借款不超过30亿元截至目前，东方洪升相关贷款余额已达1000亿元

截至今年一季度末，东方洪升账面资本为156.61亿元财联社记者以投资者身份致电东方洪升，询问借款风险公司工作人员表示，目前，东方洪升正处于发展阶段，在重大项目建设的背景下，这种借款增加是正常的范畴

这位工作人员还表示，公司1600万吨炼化一体化项目正在逐步投产，第一套设备已经顺利投产当项目所有环节完成，运营工作全面开展，公司的贷款额度会逐步减少

推进炼化一体化战略

东方洪升作为国内千亿级炼油巨头，从2021年开始战略转型新能源和高性能新材料，通过收购希尔邦切入新能源作为国内新能源和高端材料供应商，尔邦是东方洪升战略的重点布局

现在公司基本形成了炼油+聚酯+新材料的产业格局今年公司继续加大布局，搭建上游化工原料平台日前，三级子公司湖北红瑞新材料股份有限公司核准新建年产150万吨醋酸及其他特种化学品项目，投资292亿元计划建设年产10万吨PGA和PBAT，30万吨BDO

同时，公司还在向新材料领域拓展，相关在建项目和规划项目正在陆续推进如瑞邦科技将投资建设年产25万吨再生差别化，功能化涤纶长丝及配套加弹项目二期，预计总投资28.38亿元，王素倩将投资年产50万吨超仿真功能纤维项目二期，预计总投资36.12亿元

中信研报称，1600万吨炼化项目规模全国第一，在工艺路线，生产成本，区域区位等多方面具有优势洪升石化公司生产的PX直接供应给红岗石化公司生产PTA，红岗石化公司生产的PTA和洪升石化公司生产的MEG供应给郭旺高科公司生产差别化纤维，实现了从一滴油到一根丝的产业链布局

上半年不间断贷款增加198亿元。

在多线扩张的同时，东方洪升的债务已从2017年的8亿元攀升至今年一季度末的1147亿元，创历史新高，资产负债率首次突破80%。

从负债结构来看，公司短期借款169.48亿元，一年内到期的非流动负债57.55亿元，均有不同程度的增长。

根据此前披露，公司今年上半年累计新增贷款197.71亿元，占2021年末净资产的67.23%根据消息显示，新增贷款还主要用于1600万吨炼化一体化项目等重大项目建设

日前，东方洪升与控股股东洪升科技，关联方洪升苏洲签署借款协议公司向后者申请总额不超过30亿元人民币的贷款本次交易构成公司关联交易，将进一步增加公司贷款规模至近1000亿元

原材料成本高，市场供需不平衡

与此同时，公司现金流和利润下滑洪升2022一季报显示，公司主营收入137.73亿元，同比增长23.58%，归母净利润6.88亿元，同比下降53.72%

此外，公司一季度经营活动产生的现金流量净额为4.94亿元，较去年同期大幅下降78.78%公司称，主要是由于原材料价格上涨，采购商品支出增加

对此，有化工行业人士向财联社表示，东方洪升最重要的产品丙烯腈和涤纶长丝等产能最近几年来一直在加速增长但今年上半年，国际原油价格大幅上涨，丙烯腈和涤纶长丝原料成本居高不下，产品景气度下降，供需矛盾阶段性加剧，不少生产企业出现亏损，对东方洪升也产生了较大影响

该人士还表示，东方洪升致力于一体化的业务格局，有许多大型项目在建，这也导致公司非流动资产比例高，占用资金多，周转速度慢如果公司非流动资产过高，但利润无法增加，经营风险会更高

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